国际金银大跌拖累国内贵金属 通胀预期被证伪价格遭“反噬”

　　截至22日下午收盘，国内贵金属期货下跌明显。其中，沪银期货在时隔半年后再次跌停，收于5238元/千克。沪金期货跌2.35%，收于407.58元/克。此外，国内股市方面，中国白银集团下跌6%，紫金矿业、山东黄金跌超3%。业内人士分析，欧洲疫情的超预期恶化，美国大选的不确定性等因素，再度引发市场恐慌情绪，市场进行了无差别抛售导致贵金属下跌。

　　内盘金银期货的疲软走势主要是受到了21日晚间国际金银大跌的影响。国际市场上，21日美市盘中，白银暴跌8%，至24.69美元/盎司，盘中触及一个多月来的最低水平23.68美元/盎司，盘中跌幅达10%。截至发稿，现货白银最新价格为24.225美元/盎司。

　　国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，受本周欧洲疫情反弹形势严峻影响，市场担忧实体经济的复苏情况，金融市场再迎全面冲击，各类资产价格高位集体重挫。

　　不少机构分析，贵金属下跌的主要驱动因素还是通胀预期被证伪后的“反噬”。

　　混沌天成研究院贵金属分析师表示，此前因为宽松政策带来了通胀预期，而这种由放水带动而非原油上涨导致的通胀预期上行，其实就等于需求预期。欧洲的疫情暴发，美国的新一轮财政刺激迟迟出不来，导致需求恢复其实匹配不上之前过高的通胀预期。

　　顾冯达也表示，由于实体经济的需求疲软使得通胀预期回升的势头被削弱，因此与市场通胀预期高度相关的白银期货跌幅凶猛。此外，市场上出现对美联储允许通胀超调对于实体经济通胀提振作用存疑的声音，通胀预期在前期过快的上涨后承压回调，现阶段缺乏上行推动力。在名义利率下行空间有限维持震荡的情况下，贵金属的避险属性难以得到体现。

　　对于后市，南华期货贵金属分析师薛娜表示，白银短期内仍面临下跌压力。未来主要关注美国的财政以及货币政策，若美国推出新一轮的救助计划，或者美联储加大宽松的力度，则白银价格就很难继续下跌，很可能会转为上涨。

　　顾冯达认为，随着美国大选临近，市场不确定性上升，金银波动料将加剧短期内承压。在美联储新的货币政策框架下，未来美债名义利率以低位震荡为主，而通胀目标被放宽将会利好中长期通胀预期的回升，但是联储对高通胀容忍度相对有限，会一定程度削弱贵金属，尤其是白银上方空间。

（文章来源：新华财经）