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焦煤、焦炭夜盘大幅下挫 焦煤主力合约跌超6%

2022-01-20/ 临江便民网/ 查看: 214/ 评论: 10

摘要焦煤、焦炭夜盘大幅下挫,焦煤主力合约跌超6%,焦炭主力合约跌近6%。行业研报黑色金属周报:煤炭调控政策趋
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  焦煤、焦炭夜盘大幅下挫,焦煤主力合约跌超6%,焦炭主力合约跌近6%。

  行业研报

  黑色金属周报:煤炭调控政策趋严 黑色金属强弱转换

  螺纹钢:供需延续边际向好,周产量环比下降 7.36 万吨,可见限产、限电影响下供应难以持续回升,而低产量下库存迎来加速去化,库存同比减量显著,低供应格局延续,继续给予钢价强支撑。与此同时,螺纹需求端表现较好,周度表需环比增 32.33 万吨,延续回升且增幅迎来扩大,已接近去年同期水平,相对应贸易商成交继续放量,再创近期单日新高,可见旺季临近需求端延续边际改善。综上来看,螺纹产量低位且库存加速去化,低供应格局继续支撑钢价,同时旺季需求开始放量,基本面改善仍易支撑钢价偏强运行,操作上建议偏多思路。

  热轧卷板:基本面呈现出供需双增局面,周产量环比增 4.18 万吨,供应迎来回升,但限产政策下回升空间预计有限,低供应格局会延续,继续给予价格支撑。与此同时,热卷需求继续向好,周度表需环比增3.87 万吨,延续回升态势,且绝对水平已处于相对高位,但需注意的是高价易抑制下游生产,冷轧产量与周度表需均开始下行,后续持续性待跟踪,而且出口关税调整预期依然存在。总之,热卷低供应格局延续,而下游需求同样改善,良好基本面仍会支撑钢价走强,但高价对下游抑制已开始显现,叠加出口关税调整风险,操作上不建议高位追涨,若有回调后再继续做多。

  铁矿石:矿石基本面延续弱势格局,钢厂高利润、低厂库下矿石需求未见改善,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再度下降,终端消耗依旧疲弱,而港口疏港量和现货成交持续低迷,钢厂矿石采购难有增量,相反江苏钢厂限产趋严以及京津冀“2+26”城市冬季限产方案将公布,限产逻辑下矿石需求持续受限。与此同时,国内矿石到货量环比微降,而发运量小幅回升,两者仍处相对高位,且按船期推算到货仍会稳中有升,叠加内矿供应恢复,矿石供应压力也有所增加,相对利好的是矿价下行导致非澳巴矿发运减量,关注可持续性。目前来看,限产政策扰动下国内矿石需求延续疲弱,且供应有所增加,矿市基本面弱势格局延续,矿价仍易承压偏弱运行。

  焦炭:当前焦炭自身供需格局相对良好,各地焦企环保限产严格,焦炭日均产量数据持续降低,供应回升不及预期;而钢厂方面近日限产同样趋严,不过在钢市利润较好的背景下,叠加产业链各环节焦炭库存偏低,需求端利空效应不强。总之,焦煤供应端支撑出现转弱征兆,且国家政策调控预期增强,市场看多情绪减弱,目前期价波动剧烈,建议暂时观望。

  焦煤:当前蒙煤进口维持低位,且国内煤矿事故频发,安全监察工作较严,加之洗煤厂日均产量下降,优质主焦煤供应仍然偏紧;相反,焦企第十轮提涨落地,焦化利润小幅回升,且产业链各环节焦煤库存虽有小幅提升,但总体仍处低位,焦煤需求较好。总之,政策调控预期兑现,加之焦煤连续 2 周累库,市场看涨预期减弱,不过目前焦煤基本面依然较好,盘面短期价格波动剧烈,建议暂时观望,后续重点关注政策调控力度以及焦煤供应变化。

  风险提示: 宏观经济数据走弱(下行风险);钢厂限产力度不及预期(成材下行,原料上行风险);钢市需求旺季不旺(下行风险)。(来源:宝城期货)

(文章来源:证券时报)

文章来源:证券时报

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