API库存数超预期累库，油价高位拉锯仍显抗跌

归零心态

来源：能源研发中心

每个人都会经历很多的挫折，才会成长，期货人更亦是如此。保持一份淡定的心，遇事不惊，任何磨练都会是你成功的基石，没有行情时耐得住寂寞等待行情，像猎人一样等待猎物；成功前都会经历一段黑暗的时光，有时忍一忍，耐一耐，回头看都没什么，就像长期震荡后总会迎来一波单边行情，只是多空站队问题。

后市观点

凌晨API公布数据显示，截至6月3日当周，原油库存意外增加184.5万桶，汽油库存增加182.1万桶，精炼油库存增加337.6万桶。这是一份全面累库的数据，近期少见超市场预期，通常会引发油价大幅回落，但因市场高度一致预期供需偏紧局面很难改变，投资者最这样的数据并不是非常紧张，油价有所回落但幅度有限，晚上EIA报告就显得比较重要，如果数据出入比较大油价可能会有比较明显反应；

周一之后油价就开始进入冲高之后的高位横盘震荡，从细分周期油价的波动来看这是典型的高位强势抗跌的调整结构，绝对价表现仍然强势，不过周二欧美成品油裂解利润有所回落，原油月差结构也在收缩，考虑到都还是处在强势区间内，且汽柴油都是连续大涨多日，后续调整持续性还是需要观察，当前回落暂时还是定性为阶段性调整为宜。

随着油价重新回至120美元附近，高盛、摩根士丹利等沉寂多时的国际投行再次出来唱多油价，这是油市处于强势局面的典型的现象，对于这一局面作为投资者要理性看待当前市场，一方面投行集体出面唱多，说明当前市场及视野范围内的未来一段时间内供应局面紧张是客观事实，油价强势格局很难撼动，所以对油价基本判断是易涨难跌，但同时我们也要密切关注市场中潜在的变量包括金融市场风险偏好的摇摆、高油价对需求的抑制作用、主要消费国抑制油价措施的出台等等都是需要注意的风险变量。投资者在参与市场时要注意油价迈入高价区域之后，容易出现极端的波动行情，要时刻做好风控工作，注意节奏把握。

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每日动态

【1】WTI主力原油期货收涨0.91美元，涨幅0.77%，报119.41美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.06美元，涨幅0.89%，报120.57美元/桶；INE原油期货收涨1.04%，报755.6元。

【2】美元指数跌幅0.06%，报102.34；港交所美元兑人民币涨幅0.29%，报6.6696；美国十年期国债涨幅0.37%，报118.38；道琼斯工业指数涨幅0.8%，报33180.14。

近期要闻

【1】机构分析：油价超过125美元或导致需求受到影响 ；

对俄罗斯出口的制裁以及供应链动荡带来的冲击波影响了全球能源市场：电价急升引发通胀担忧，且市场对各国央行的反应感到不安。预计央行加息不足以抑制油价上涨，但油价高企、严重的供应冲击及全球流动性紧缩情况的叠加，可能为石油需求疲软扫清道路。根据分析，自1985年起，当石油支出超过全球GDP的4.5%时，石油需求和价格走势将出现逆转。2022年WTI平均价格为125美元/桶，可能令石油支出达到4.7%的关口。

【2】美财长称美国通胀水平不可接受，恐保持在高位；

美国财政部长耶伦对参议员表示，美国面临“不可接受的通胀水平”，需要采取适当的预算立场在不损害经济的情况下帮助抑制通胀压力。通胀可能保持在高位，但她寄望物价涨幅将很快放缓；

在参议院财务委员会听证会上，耶伦反驳了共和党人的主张，即40年来最高的通胀是由民主党总统拜登去年制定的1.9万亿美元新冠支出法案美国救助计划（ARP）造成的；

耶伦表示，通胀大部分是因供需不匹配造成的，包括疫情期间，相对于对服务的需求，对商品的需求过度，以及供应链严重受扰。俄罗斯入侵乌克兰造成的能源和食品价格高涨也推高了通胀。确实预计通胀将维持高企，尽管我非常希望它能降下来；

她坚称，解决通胀问题是拜登的首要任务，并表示总统提出的社会和气候立法中的一些部分，包括处方药和清洁能源技术，可以帮助美国人降低成本。为了在不削弱劳动力市场力道的情况下抑制通胀压力，需要采取适当的预算立场来补充美联储的货币政策行动；

尽管美国是一个主要的能源生产国和出口国，但美国“几乎不可能”免受石油市场价格冲击的影响，需要推进向可再生能源过渡。

耶伦表示美国正在商讨限制俄罗斯石油价格；

① 美国财政部长珍妮特·耶伦称，美国正在积极参与商讨建立一个石油买家阵营的可能性，目的是令俄罗斯石油留在全球市场当中，但同时限制俄罗斯的石油收入；

② 共和党参议员Bill Cassidy问到，欧洲方面据报道采取行动，旨在将俄罗斯石油价格定在不超过生产成本的水平，对此，耶伦回答道，有关建立买家阵营的讨论“极为活跃”；在被问到美国是否参与商讨限制买家对俄罗斯原油所支付的价格时，耶伦称“是的，我们在参与”；

③ 耶伦说道，我们想让俄罗斯石油继续流入全球市场，遏制全球价格，同时尽力避免油价飙升，以免全球衰退，但是，目的绝对是要限制收入流向俄罗斯，技术上说，有不同的方式来实现这一点，但是这肯定是理想的战略（耶伦周二在参议院财政委员会听证会上表示）

【3】各大投行最新油价预期出炉，三季度最高预期140美元/桶

①高盛集团：预计第三季度布伦特原油价格为140美元/桶，2023年第一季度为130美元/桶。

②花旗银行：预计第三季度布伦特原油价格为99美元/桶，2023年均价为75美元/桶。

③摩根大通：预计第二季度布伦特原油价格为114美元/桶，维持2022年均价104美元/桶的预期。

④美国银行：不认为今年石油需求将恢复到疫情前水平，预计布伦特原油价格明年达到120美元/桶。

⑤德商银行：预计第三季度布伦特原油在100-115美元/桶区间波动，年底价格为122美元/桶。

⑥摩根士丹利：预计第三季度布伦特原油基准价格为130美元/桶，看涨价格为150美元/桶。

⑦巴克莱银行：预计布伦特原油2022年均价为111美元/桶，2023年均价为108美元/桶。

⑧荷兰国际银行：预计布伦特原油2022年均价为122美元/桶，2023年均价为99美元/桶。

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